Wróć
Znajdujesz się na: Strona główna Dowiedz się więcej Analizy i Komentarze
Analizy i Komentarze

Czerwiec: Konflikt handlowy się zaostrza

Czas czytania: 4 minuty

Kluczowe wydarzenia czerwca:

• Donald Trump zapowiada wprowadzenie ceł na kolejne towary

• Banki Centralne w natarciu

• Ceny ropy naftowej rosną po spotkaniu krajów OPEC

Czerwiec na rynkach finansowych upłynął pod znakiem kontynuacji wyprzedaży na większości światowych giełd. Najmocniejszą przecenę zaliczyły, podobnie jak w maju, parkiety rynków wschodzących:

Najgorzej wypadł główny indeks giełdy argentyńskiej Merval, który stracił w czerwcu blisko -9%. Liderem wzrostów był z kolei brytyjski FTSE250 z niespełna 4% wzrostem:

Polscy inwestorzy nie zaliczą czerwca do udanych. Szeroki indeks WIG stracił -2,32% i jest to jego drugi miesiąc z rzędu z ujemną stopą zwrotu. Za całe pierwsze półrocze 2018 roku strata sięga aż -12,22%.

Donald Trump kontynuuje swoją protekcjonistyczną politykę

Po tym , jak w maju amerykański Prezydent powrócił do wprowadzenia stawki 25% cła na chińskie towary o rocznej wartości 50 mld USD, Chiny odpowiedziały nałożeniem ceł na ponad 600 amerykańskich produktów, od samochodów po soję. Donald Trump nie pozostał dłużny i w drugiej połowie czerwca zagrodził Chinom, że przygotuje kolejną listę towarów wartych 200 mld USD, które zostaną obciążone 10% cłami. W efekcie tych zapowiedzi obserwowaliśmy odwrót globalnych inwestorów od ryzykownych aktywów (akcji), szczególnie rynków wschodzących:

w kierunku bardziej bezpiecznych przystani, m.in. amerykańskich obligacji skarbowych, których rentowności spadły poniżej 3% (ich ceny wzrosły):

Chiny to niejedyny partner gospodarczy USA, na którego produkty mają być nałożone cła. Trump zagroził, że samochody importowane do USA z Europy mogą być obłożone 20% daniną w odpowiedzi na „niesprawiedliwe” restrykcje krajów Unii Europejskiej wobec produktów amerykańskich (głównie Bourbon, jeansy Levi’s czy motory Harley-Davidson).

Inwestorzy, którzy jeszcze do niedawna byli zdania, że pogróżki Białego Domu mogą być tylko jedną z technik negocjacyjnych, dziś obawiają się eskalacji konfliktu, który może doprowadzić do globalnego spowolnienia.

Konsekwentny FED, gołębi EBC

W połowie czerwca miało miejsce posiedzenie członków Rezerwy Federalnej (FED, amerykański odpowiednik banku centralnego), a dzień po tym wydarzeniu posiedzenie członków Europejskiego Banku Centralnego (EBC).

Podczas spotkania, zgodnie z przewidywaniami, FED podjął decyzję o podwyżce stóp procentowych (siódma w tym cyklu) o 25 punktów bazowych do przedziału 1,75% - 2,00%. Zwiększy się także tempo zacieśniania polityki pieniężnej – celem na 2018 r. są cztery, a nie, jak zakładał rynek, trzy podwyżki. Jerome Powell, szef Rezerwy Federalnej, wskazywał, że od 2008 r. gospodarka USA istotnie się wzmocniła oraz zbliża się do „normalnego poziomu”. Jak dodał, oznacza to, że rola Fed może w końcu ulec ograniczeniu.

Głównym tematem podczas spotkania EBC była kwestia wygaszania skupu aktywów (głównie obligacji). W czwartym kwartale br. wartość skupu ma zostać ograniczona do 15 mld euro miesięcznie (z 30 mld euro obecnie). Zaskoczeniem była natomiast informacja, że EBC nie zamierza podnosić stóp procentowych przynajmniej do końca lata 2019 r. Wcześniej zakładano, że do podwyżki stóp procentowych dojdzie w czerwcu przyszłego roku.

Gołębie stanowisko EBC wywołało entuzjazm wśród inwestorów. Niemiecki DAX wzrósł w ciągu jednej sesji o blisko +2,4%, niemniej jednak był to chwilowy wzrost, a w kolejnych dniach indeks powrócił do dalszych spadków:

Ropa naftowa w cenie, złoto traci

Wydarzeniem, mającym duży wpływ na cenę ropy naftowej, było spotkanie krajów wchodzących w skład kartelu OPEC. Kryzys wenezuelski spowodował spadek produkcji ropy w tym kraju, a co za tym idzie, zmniejszenie produkcji surowca ze strony krajów OPEC poniżej ustalonego w grudniu 2016 roku limitu. Aby zrekompensować tę lukę, Arabia Saudyjska postulowała możliwość zwiększenia produkcji.

Na czerwcowym spotkaniu zawarto porozumienie mające na celu zwiększenie dziennego wydobycia surowca o 1 milion baryłek. Jednak, z uwagi na ograniczone moce produkcyjne, w ciągu najbliższych 6 miesięcy na rynku ma pojawić się nominalnie ok. 600 tys. baryłek dziennie. W odpowiedzi na te doniesienia, cena ropy mocno wzrosła. Inwestorzy w dalszym ciągu obawiają się konsekwencji sankcji nałożonych przez USA na Iran.

Dość osobliwie na przestrzeni kilku ostatnich tygodni zachowuje się cena złota. W obliczu wzrostu awersji do ryzyka spowodowanego niepokojem inwestorów w związku z wojną handlową, spadek ceny kruszcu (-3,5% w czerwcu) może dziwić. Złoto jest historycznie postrzegane jako „bezpieczna przystań”, a inwestorzy zwykle wybierali właśnie to aktywo w czasach niepewności:

Sytuację tę można wytłumaczyć stosunkowo silnym dolarem. Indeks dolara do koszyka głównych walut wzrósł w czerwcu o 0,69%, natomiast od początku roku jest to wzrost blisko 3%:

Kiepska sytuacja na rynkach akcji, obserwowana na przestrzeni dwóch ostatnich miesięcy, może spowodować chwilowe odreagowanie ich cen, czego konsekwencją będzie chwilowa poprawa nastrojów oraz wzrost poziomów głównych indeksów. Niemniej jednak, w perspektywie kilkunastu najbliższych tygodni, możemy być świadkami powrotu do dalszych spadków.

źródło: stooq.pl/Thomson Reuters Autor: IFM Global Funds S.A.

Drukuj

Przeczytaj również

Listopad: inwestorzy w mieszanych nastrojach

Czytaj więcej

11% w 2018 r. - trzecia wypłata dywidendy w funduszu IFM Globalny Aktywnego Inwestowania

Czytaj więcej

IFM GLOBALNY AKTYWNEGO INWESTOWANIA NAJLEPSZY WŚRÓD FUNDUSZY MIESZANYCH

Czytaj więcej

Październik: fatalny miesiąc dla inwestorów

Czytaj więcej

Mamy bessę na rynkach wschodzących

Czytaj więcej

Sierpień: problemy Turcji niepokoją inwestorów

Czytaj więcej

Czeka nas „sztorm” w globalnej gospodarce?

Czytaj więcej

Druga wypłata dywidendy w Funduszu IFM Globalny Aktywnego Inwestowania

Czytaj więcej

Silne spadki na rynku surowców przemysłowych. Ignorować je?

Czytaj więcej

Wyniki funduszu IFM Globalny Aktywnego Inwestowania za I półrocze 2018

Zapraszamy do zapoznania się z materiałem podsumowującym wyniki subfunduszu IFM Globalny Aktywnego Inwestowania za I półrocze 2018 roku.

Czytaj więcej

Zainwestuj w bezpieczne produkty finansowe otwarte na Ciebie

Kup online